Chúng ta vừa chứng kiến ​​sự biến động của thị trường có thể lan rộng nhanh chóng như thế nào trên toàn thế giới tài chính. Vào đầu tuần, nỗi lo về suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ và việc tăng lãi suất của Nhật Bản đã gây chấn động trên thị trường chứng khoán, thị trường tiền tệ (còn gọi là thị trường ngoại hối) và thị trường trái phiếu.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones – chỉ số theo dõi nhiều loại cổ phiếu của Hoa Kỳ – đã giảm hơn 1.000 điểm. Thị trường chứng khoán Nhật Bản đã có mức giảm tồi tệ nhất trong 37 năm. Nhưng giữa tất cả sự hỗn loạn, một số khoản lỗ lớn nhất đã đổ vào một trong những thị trường biến động nhất – tiền điện tử. Bitcoin giảm 15% chỉ trong 24 giờ và Ethereum giảm 22%.

Nhiều thị trường toàn cầu – bao gồm cả tiền điện tử – hiện đã phục hồi phần nào kể từ vụ sụp đổ. Liệu chúng ta đã thoát khỏi tình trạng khó khăn hay chưa vẫn chưa rõ ràng . Nhưng tại sao những tài sản có vẻ không liên quan, như cổ phiếu và tiền điện tử, lại có vẻ như sụp đổ cùng lúc? Và điều đó có ý nghĩa gì đối với những nỗ lực đa dạng hóa rủi ro?

Tại sao thị trường lại sụt giảm ngay từ đầu?

Phần lớn sự sụt giảm mà chúng ta thấy trên thị trường Hoa Kỳ vào đầu tuần là do hai nguyên nhân: thị trường việc làm của Hoa Kỳ yếu hơn dự kiến ​​và dự báo thu nhập không đạt yêu cầu đối với một số cổ phiếu công nghệ lớn của Hoa Kỳ.

Những yếu tố này khiến các nhà đầu tư Hoa Kỳ phải đánh giá lại dự báo của họ về dòng tiền trong tương lai và gây ra đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán, đặc biệt là các lĩnh vực liên quan đến công nghệ và AI.

Trên toàn cầu, chúng ta cũng chứng kiến ​​Ngân hàng Nhật Bản bất ngờ tăng lãi suất trong bối cảnh dự kiến ​​Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất.

Điều này khiến cho cái gọi là “ giao dịch chênh lệch lãi suất ” – vay bằng đồng Yên Nhật (đồng tiền có lãi suất thấp) và cho vay bằng đô la Mỹ (hoặc các loại tiền tệ có lãi suất cao hơn) – trở nên kém sinh lời hơn nhiều, khiến các nhà đầu tư quỹ đầu cơ phải bán tháo vị thế của mình.

Trong thị trường tiền điện tử, các nhà đầu tư đã quen với những biến động giá mạnh. Biến động tiền điện tử thường lớn hơn một bậc so với các loại tài sản truyền thống như cổ phiếu. Nhưng mức giảm giá Bitcoin trong một ngày là rất lớn, ngay cả theo tiêu chuẩn tiền điện tử.

Tại sao giá cả lại biến động theo nhau?

Các nhà đầu tư trong lĩnh vực công nghệ Hoa Kỳ dường như ở một góc khác của thế giới tài chính so với các quỹ đầu cơ tham gia vào giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên Nhật. Và các nhà đầu tư tiền điện tử đôi khi có vẻ như họ đang ở trong một vũ trụ đầu tư hoàn toàn khác.

Nhưng trên thị trường tài chính, “hiệu ứng cánh bướm” – ý tưởng cho rằng những sự kiện có vẻ nhỏ có thể gây ra hậu quả lớn – là quy luật chứ không phải là ngoại lệ.

Một lý do là các nhà đầu tư lớn bị mất tiền ở một thị trường thường cần tiền mặt nhanh chóng, số tiền họ kiếm được bằng cách bán ở các thị trường khác.

Ví dụ, các nhà giao dịch có thể nhận được "lệnh gọi ký quỹ" cho vị thế của họ. Nói một cách đơn giản, điều này có nghĩa là họ buộc phải đưa ra tiền mặt để trang trải cho một "vụ cá cược" thua lỗ về cách giá cổ phiếu sẽ biến động.

Họ có thể phải bán các tài sản khác trong danh mục đầu tư của mình để huy động vốn nhanh chóng. Khi nhiều tài sản khác được bán cùng lúc, giá sẽ giảm theo.

Nhưng bạn phải di chuyển một lượng tiền lớn để có được hiệu ứng này trên sân khấu toàn cầu. Vậy những người chơi thị trường này là ai đủ lớn để khiến các loại tài sản di chuyển cùng nhau?

Trên thị trường hiện nay, họ có xu hướng là các quỹ đầu cơ đa chiến lược, các nhà đầu tư tổ chức lớn nắm giữ vị thế lớn trên nhiều loại tài sản khác nhau.

Trong quá khứ, đặc biệt là trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, nhóm này cũng bao gồm các ngân hàng đầu tư lớn.

Thị trường ngày càng kết nối

Thị trường tài chính hiện nay có sự kết nối chặt chẽ hơn bao giờ hết, nghĩa là sự sụp đổ của thị trường có thể xảy ra nhanh hơn và ảnh hưởng đến nhiều loại tài sản hơn.

Trong số các tài sản truyền thống dễ bị lây lan, Bitcoin từng có vẻ mang lại điều gì đó khác biệt – sự đa dạng hóa thực sự.

Trong quá khứ, chúng ta đã chứng kiến ​​những giai đoạn có mối tương quan tương đối thấp giữa biến động giá Bitcoin và cổ phiếu. Nhưng mối tương quan này có thể thay đổi rất nhiều và thường là tích cực.

Nghiên cứu gần đây cho thấy cảm giác rủi ro của các nhà đầu tư, cũng như lãi suất và nhu cầu riêng biệt đối với tiền điện tử là ba yếu tố chính thúc đẩy giá tiền điện tử.

Và yếu tố rủi ro có thể trở nên rõ rệt hơn khi Bitcoin được đưa vào hệ thống tài chính truyền thống nhiều hơn sau khi nhiều "quỹ giao dịch trao đổi " (ETF) Bitcoin được ra mắt.

Khi ngày càng nhiều nhà đầu tư tổ chức nắm giữ Bitcoin thông qua các công cụ như ETF, chúng ta có thể thấy tiền điện tử và các tài sản khác “cùng di chuyển” – di chuyển cùng nhau – nhiều hơn .

Có thể việc đa dạng hóa sẽ trở nên khó khăn hơn

Một nguyên tắc quan trọng của chiến lược đầu tư có trách nhiệm là đa dạng hóa – nói một cách ngắn gọn, đảm bảo bạn không bỏ tất cả trứng vào một giỏ đầu tư.

Đầu tư vào các tài sản ít biến động theo phần còn lại của thị trường có thể giúp giảm rủi ro chung của danh mục đầu tư.

Tài sản tiền điện tử từng được coi là một loại tài sản như vậy. Sự sụp đổ của tiền điện tử vào thứ Hai - trùng với cuộc tắm máu trên thị trường chứng khoán toàn cầu - báo hiệu rằng chúng ta có thể cần đánh giá lại ý tưởng đó./.


Thoibaovietuc.com/Nguồn Theconversation